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苏宁布局,宣告完成

来源: 36氪-未来消费 万德乾 2021-03-02 07:46

随着深圳国际、深圳鲲鹏分别以8%、15%的比例投资入股苏宁易购148亿元,围绕着苏宁易购股权变动的调整,算是最终落定。此前外界频繁用类似“苏宁改名换姓”的耸动标题跟踪此事,不过习惯让子弹飞一会的苏宁,最终通过上市公司公告明确告诉外界,张近东仍为苏宁易购第一大表决权股东——张近东依然是苏宁的话事人。

没有任何条件指向张近东作为苏宁创始人,今后依然掌舵控制苏宁的事实有什么变化的必要。两家深圳国资的引入,对于苏宁来说,全是增量的支持。包括帮助苏宁优化财务结构,加强苏宁易购资金链稳定性之外,还能提供围绕着电商产业必要的物流、金融、供应链、智能科技、免税业务资源,扩充苏宁回归聚焦零售主业之后的零售业务边际。

苏宁和两家深圳国资企业的牵手,还能带来华南大区市场的布局,以及及时赶上大湾区发展规划的红利——这两个确定的业务发展机会。这是一次出手极为漂亮的牵手合作,外界以为苏宁需要的是钱,然而苏宁更高格局的为自己一举完成了资金补充、资源布局的中长期发展规划。

苏宁和深圳的合作关系并非起于这次深圳国资的引入。2017年11月,苏宁物流就曾和深圳创投合作共建物流仓储;2020年12月,苏宁易购旗下云网万店引入深圳创投、深圳罗湖基金等60亿元融资。苏宁易购这个明确回归零售主业的A股上市电商零售企业,多层面的与深圳绑定在一起。苏宁易购的上市地点,其实也是深交所。

苏宁易购的公告发布于2月28日,3月1日苏宁易购股票复盘之日,投资人给予了苏宁未来很强的信心。股价一字涨停,市值整体大涨了65亿元,仅此一项就接近两家深圳国资入股资金的一半。区别于一般公众的看法意见,懂行的投资人认为从今天开始,苏宁易购将是如下状态的苏宁易购。

第一,极大的解决资金压力。此前外界一直关注苏宁易购企业债兑付方面的事情,随着两家国资的资金到位,这块资金需求已经能够得到有效的解决。苏宁易购目前已经无需为这块事情耗费精力,外界也可以对苏宁易购长期稳定性恢复信心。

第二,明确苏宁主业的价值分层。苏宁回归聚焦零售主业决定之前,苏宁零售业务已经完成有效的拆分。苏宁零售主业,形成苏宁易购、苏宁云网万店的上市与非上市两大体系。表明苏宁不仅坚定的回归零售主业,而且同时还打造了苏宁零售主业之外的第二增长曲线。

第三,区别不同业务定位。对于需要持续资金支持,保障其继续健康发展的新业务,或是还处在转型期业务,全部调整到云网万店。如同外界所知的那样,目前苏宁云网万店业务包含苏宁零售云、苏宁小店、苏宁拼购、苏宁有货、B2B、海外购六大单元。通过拆分独立,可以确保持续投入业务不影响苏宁易购上市公司的财务结构,还能让这些新业务获得一级市场持续的资金支持。值得注意的是,云网万店的注册所在地,就在深圳。

第四,继续加强上市公司苏宁易购在电商和卖场两大业务上的健康增长力。2月26日披露的2020年业绩快报显示,2020年苏宁易购实现商品销售规模4163.15亿元,线上销售规模占比近70%。其中在第四季度,苏宁易购营业收入同比增长13.75%,云网万店平台商品销售规模同比增长33.67%。目前的苏宁易购,可以说已经是一个完全意义上的电商平台,并配置有布局全国的实体卖场。

第五,减负没有丝毫犹豫。“该关的关,该砍的砍。”张近东在春节前这句流传广泛的话,苏宁正在果断加速落地。如同外界所见,苏宁已经正式宣告停止运营中超俱乐部,即明确调整旗下足球(包含足球俱乐部和PP体育视频)这个明显偏离了零售主业且投入不见底的产业;调整旗下天天快递承接的低价值、高亏损的外部业务,全面告别类似通达系的C端快递业务,专注向云网万店的B端供应链的物流支持服务。

第六,强强联合,输出能力。苏宁零售主业定位于全场景智慧零售,苏宁零售战略升级为零售服务商。这话翻译过来就是,苏宁要把此前30年沉淀的一揽子智慧零售能力和资源,输出到所有零售场景,实现“人人皆可智慧零售”的美好未来。深圳及背后的大湾区,长期都是中国进出口贸易和零售商业的重要区域,也汇聚着中国众多电商商家的区域,却又是电商产业平台化不够的地区。深圳在电商产业方面除了平台化能力之外什么都有,苏宁全场景智慧零售偏偏要重点发挥平台化能力。苏宁牵手深圳,意义非同小可。云网万店,都还不只是双方牵手可能性的边界。

第七,苏宁借力深圳国资。苏宁在零售之外的大零售基础产业设施,尤其是涉及到更为基础的物流、供应链、智能科技等层面的布局,需要耗费巨大的投入和漫长时间的磨合。时间不等人,合作更高效。深圳国际旗下拥有一家布局全国基础物流的优秀企业,深国际的入股,绝对不限于带着资金来入股,而是带着多个合作资源来入股。

第八,补强华南市场占有率。苏宁虽然自己也是一家布局全国的零售超级集团,但是此前苏宁的业务盘子,相对主要区域还是在华东、华北区域。苏宁易购线下店的门店数排名当中,前20名的城市里,华南地区只有4个城市(广州、深圳、佛山、东莞)。加强华南区域的零售市场布局和市场占有率,本身也是苏宁零售主业加强全国渗透率的必要一步。

第九,及时赶上大湾区发展红利。大湾区的简化理解,就是港澳+珠三角。这里汇集的人口人才、GDP规模、产业规模、全产业链结构,都是中国最顶级的经济活跃区域。大湾区的提出,充分显示出国家在深圳特区40年之后,继续深化改革的决心。通过将珠三角的全产业链结构,港澳的进出口贸易和离岸金融活力等一体化融合的长远布局。苏宁牵手大湾区,就是牵手中国经济未来几十年的巨大红利。

第十,帮助苏宁优化股权和公司结构。根据苏宁易购公告显示,张近东仍为苏宁易购第一大股东。股份转让完成之后,上市公司将处于无控股股东、无实际控制人状态。也就是说,苏宁易购将会主动推动企业股权和治理结构改革。另外,根据深圳国资此前在万科地产、荣耀手机等股权改革方面的入股来看,深圳国资显示出非常与时俱进的国资管理智慧:绝不干预企业日常经营、充分信任管理团队能力、主要发挥国资在市场经济中的支持价值、深度融合国资和市场经济的双方优势。

以上十点,可以很好解释了投资人在今天,为什么会用一字涨停的高度看好,来评估深圳国资入股苏宁之后的未来前景。

我们看到的今天及以后的苏宁,是个回归聚焦零售主业、完成新业务拆分、输出打造全场景智慧零售、获取解决债务问题资金、深入布局华南市场、借力深圳产业结构优势、赶上大湾区发展红利的苏宁。也就是说,苏宁通过引入深圳国资,其实是一场「一棋落子,满盘皆活」的漂亮布局。

如果只是用苏宁拿到融资看苏宁,非常不够全面。如果还是顽固觉得张近东失去苏宁,那就非常偏离事实。

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