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“随时具备赚钱能力”的拼多多首次盈利背后

来源: 联商网 林平 2020-11-20 18:48

出品/联商网(www.linkshop.com)

撰文/林平

头图/企业官方

创立五年、上市两年半来,拼多多(Nasdaq:PDD)首次实现季度盈利。

日前,拼多多发布的2020年第三季度财报显示,营收为142.1亿元,同比增长89%。净亏损为7.85亿元,与去年同期相比大幅收窄。

而在非美会计准则(NON-GAAP)下,拼多多首次将亏损转化为利润,实现单季盈利4.664亿元。而在去年同期,拼多多经营亏损达21.235亿元。

营收增速仍高于行业 用户规模紧逼阿里

一季度,受到疫情影响,拼多多营收增速呈现断崖式下滑,增速为43.91%,为上市以来最低增速。不过随后拼多多营收增速持续回升,第二季度为67.26%,当季营收增速为89.11%。

对比来看,阿里第三季度营收增速为30%,京东第三季度营收增速为29.2%。虽然拼多多在营收规模上不及前两者,但增速仍高于阿里、京东,领跑行业。

不过,从拼多多上市以来各季度营收来看,增速已明显放缓,2019年第四季度,拼多多营增速为90.97%,首次跌到100%以下。

拼多多的收入来源主要有营销服务费和交易佣金两个部分,即财报中所提及的平台在线营销技术服务收入和平台交易服务收入(交给支付机构的6‰手续费)。当季,拼多多交易服务费收入为13.32亿元,营销服务费进一步增长,达到128.78亿元,同比增92%。

而从去年来看,拼多多2019年第四季度营销服务费收入为96.9亿元,交易服务费收入为11.05亿元。2019年全年,拼多多营销服务费收入为268.1亿元,同比增长133%。营销服务费的占比增加,也说明拼多多品牌商家规模在不断扩大。在制造端,拼多多一直在力推家具、家电、美妆等行业的新品牌扶持计划。

不过与阿里、京东相比,拼多多的营收来源较为单一。阿里收入来源除了中国零售平台(天猫淘宝等)外,云计算、菜鸟等贡献不俗,京东收入来源主要是电商平台、广告服务、物流及其他服务。

值得注意的是,拼多多年度活跃买家数首次迈过7亿大关,达7.313亿,同比增长36%,第三季度增长4810万。

从增速上看,拼多多年度活跃买家数同比增速为36%,阿里同比增速为9%。2019年,拼多多与阿里年活跃用户数相差1.26亿。而在今年第三季度,拼多多与阿里的差距进一步缩小至2500万。

在2019年财报发布后的电话会议上,拼多多董事长黄峥曾表示,按照目前的平台用户增长速度,很快就会超过竞争者。而是否能在用户规模上超过阿里,涵盖双11的第四季度财报将会见分晓。

而在用户粘性上,高盛最新发布的报告显示,拼多多用户使用时间占到国内电商平台用户总使用时间的41%,高于第二季度的34%和去年同期的29%。而阿里的占比为52%。

拼多多单个用户年均消费额为1993.1元,同比增长27%,在增速上有所放缓,与阿里、京东的用户消费贡献相比,有着很大的提升空间。

单季盈利后或再度亏损 GMV增速放缓

此前,黄峥曾表示,拼多多随时具备赚钱能力,但拼多多在相当长的一段时间内将不会改变现在的经营策略。

NON-GAAP下拼多多实现盈利,主要是基于股权激励、可转债票面价值摊销的利息以及长期投资带来的公允价值变动,其中股权激励是拼多多该季度实现盈利的主要来源。

从拼多多该季度支出来看,拼多多市场营销费用为100.71亿,同比增长46%,其中绝大部分用于百亿补贴,营销费用率(市场营销费用÷总营收)达到70%,高于上个季度的66.5%。相当于获取100元收入,需要用70元来进行推广。对比阿里来看,阿里营销费用率为8%。

值得一提的是,四季度是电商促销旺季,拼多多在补贴上或许会进一步加大投入力度,由此带来的代价是,拼多多可能重回亏损期。

就百亿补贴来说,拼多多的做法是,通过百亿补贴培养用户的消费习惯,从而带动营收、GMV等方面的增加。而补贴也是有效的获客方式,除了下沉市场,拼多多也在一二线城市获得新用户。今年1月至9月,拼多多净增活跃买家规模达1.461亿。

对于补贴是否具有可持续性,有业内人士表示,薄利多销所带来的低价正反馈,是拼多多差异化竞争的核心。不过如何通过体验提升来带动复购和用户留存,仍需要进一步验证。

GMV从0到1000亿,京东用了10年,阿里用了5年,而拼多多只用了2.25年。2019年,拼多多平台成交额首次突破万亿。2019年,拼多多GMV首次突破万亿大关,达到10066亿元,同比增长113%。而拼多多的股价也由上市之初的26.5美元上涨到如今的137.66美元。

从GMV来看,拼多多过去12个月的交易额为14576亿元,同比增长73%,远高于行业水平。但整体来看,拼多多GMV增速已明显放缓。

而在业务拓展方面,拼多多新任CEO陈磊曾表示,未来将“重投”农业,而拼多多也推出了“多多买菜”等创新业务。多多买菜已上线三个月,截至2020年9月的数据显示,多多买菜已在湖北、江西、陕西、重庆、四川、山东、河南、河北、安徽、云南等13个省市开通业务,累计上线了来自全国1000个优质产区和全球150个优质产区的3500款原产地农产品。

实际上,多多买菜的推出,或将进一步提升拼多多在生鲜、日用品领域的优势,订单量以及复购率的提升能够助推其GMV以及平均消费金额的增长。

不过在社区团购赛道,多多买菜还有很多竞争对手。多多买菜拥有农业供应链基础以及巨大的流量的优势,但在仓配等履约端存在短板。拼多多战略副总裁David Liu曾表示,拼多多会在基础设施上进行相应的投资。

有业内人士分析,拼多多的优势在农产品和白牌产品上,而这些产品的利润率较低。为了提升利润率,实现GMV的持续增长,拼多多除了扩充平台品类外,品牌将是未来发展的重点。

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