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拉卡拉“报复性花钱”?支出近30亿现金,或存资金缺口

来源: 斑马消费 范建 2020-04-13 09:37

上市之后,拉卡拉花钱的手法果然不凡。

继8亿现金分红加高送转方案之后,近期公司再拟拿出超过21亿元现金,收购第一大股东联想控股旗下相关资产。而这些资产,正是公司上市之前剥离的。

资产来回倒手,交易对价大幅提升,拉卡拉的操作受到了来自各方的质疑。

不过,斑马消费更关注的是,两次大手笔就将花光公司账上所能动用的钱,后面准备怎么玩?

分红、收购花光所有钱

年度分红和关联收购,拉卡拉(300773.SZ)最近两次出手,就要花掉近30亿现金,真是大手笔。

2005年,孙陶然、雷军、君联创投共同出资,成立拉卡拉的前身乾坤时代,开始了艰苦的创业。

长达十多年的创业期,股东们也跟着受苦了,公司要扩大规模、占领市场、持续投入,一直没有分红。熬到上市之前,公司赚钱了,但为了上市需要,拉卡拉也没有分红。

这不,刚上市一年,拉卡拉决定好好回馈下股东们,一次性拿出8亿元现金分红。

公司董事会已通过2019年度利润分配方案,拟以4亿股总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利20元,分红总额已相当于公司2019年归母净利润。同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

对于这一分红预案,此前交易所就曾下发关注函:公司股份集中度较高,前十大股东占公司总股本的65.63%,在公司第三方支付升级项目尚需募集资金建设的情况下,上市当年即进行高比例分红,是否影响公司项目进度?是否存在向主要股东分红而损害上市公司利益?

最近,公司又拟出资21亿元,向关联方收购公司几年前出售的资产,更是让外界质疑不断。

两次就要花去这么多钱,拉卡拉能承受得了吗?

咋一看,拉卡拉账上的现金这么多,拿二三十亿出来花一花,好像也不是啥伤筋动骨的事。

据公司2019年年报,年末公司拥有货币资金81.72亿元,比年初增加了55.5亿元,那是相当有钱。

经过仔细分析之后,发现不是那么回事。账上这么多钱,可不是拉卡拉都可以随便拿来用的。

拉卡拉是主营业务是第三方支付,客户委托支付业务,需按相关规定预存备付金,这部分钱受到严格监管不能动用。

拉卡拉81.72亿元货币资金中,受限货币资金就高达53.63亿元,其中53.51亿元为客户备付金。

另外,公司首发上市募集12.32亿元,已累计使用7.15亿元,尚余5.32亿元存放在募集资金专户,这部分钱也是专款专用,只能用于公司第三方支付产业升级项目。

以公司2019年末的货币资金计,除去受限资金、募集资余额之后,公司现金分红加21亿关联收购,尚存在超过6亿元资金缺口。

资产倒手价值飙升

上市之前剥离的资产,上市刚一年又买回,期间价值大幅飙升。

2016年,拉卡拉将持有的广州拉卡拉小贷、深圳众赢、广州众赢等10家全资或控股子公司股权转让。

在第三方支付行业深耕多年之后,拉卡拉在主营业务基础上进行延伸,开展增值金融服务。

公司在招股书中表示,剥离资产从事增值金融服务,未来发展面临着监管的不确定性。彼时,公司涉足金融增值服务时间不久,虽发展迅猛,但整体尚未盈利。2015年,剥离资产利润总额为-6096.1万元。

剥离资产的接盘方为西藏考拉及其控股子公司,最终控股股东为联想控股(03396.HK)。

剥离资产合并净资产为13.55亿元,最终交易价格为14.44亿元。

此次拟收购的资产为广州众赢和深圳众赢两家公司100%股权,其中广州众赢的主要经营实体就是广州拉卡拉小贷。广州众赢交易对价19.09亿元,深圳众赢交易对价2.07亿元,均以两家公司的净资产作价,未涉及增值。

卖了的资产为何又高价回收?拉卡拉表示,截至2019年末,公司已累计服务商户超过2200万户,其中绝大多数为中小微实体商户,通过收购可以提高公司金融科技和信息科技服务能力,更好为小微商户提供经营和融资支持。

从披露的财务数据来看,广州众赢最近两年业绩有较大波动,2018年-2019年,营业收入分别为8.69亿元和8.19亿元;净利润分别为1.80亿元和0.97亿元。

深圳众赢业绩则有较大幅度增长,营业收入分别为1.75亿元和2.92亿元;净利润分别为0.76亿元和1.79亿元。

同业竞争难解

小贷行业不规范的问题一直存在,部分机构“套路贷”、“砍头息”、“暴力催收”等现象时有发生,广州拉卡拉小贷旗下产品“易分期”就曾被媒体质疑存在违规催收。

最近几年国家对行业的监管趋严,全国多地对小贷公司持续整治。

相关数据显示,2019年9月末,全国小贷公司数量为7680家,年内减少453家,贷款余额减少257亿元。

收购广州众赢、深圳众赢之后,拉卡拉再次涉足小贷业务,与第一大股东联想控股之间的同业竞争或会长期存在。

除广州拉卡拉小贷之外,联想控股旗下还有北京拉卡拉小贷、重庆拉卡拉小贷,均从事小贷业务,且共同使用拉卡拉商号。

对此,交易对手表示,将停止新增与目标公司相同的贷款业务,并在符合条件的时候,将北京、重庆两家公司注销或将股权转让给第三方。

即便如此,拉卡拉与联想控股的同业竞争仍不能根本解决。金融一直是联想控股旗下重要板块之一,正奇金融最近几年发展迅猛,亦涉足小贷业务。启信宝显示,联想控股持有正奇金融84.22%股权,已向港交所申请上市。2019年,正奇金融业绩大幅下滑,净利润从上年的7.2亿元降至2.17亿元,营业收入从18.31亿元降至12.71亿元。

(来源:斑马消费 范建)

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