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瑞幸咖啡能从线上超车星巴克么?只看数据再谈结果

来源: 钛媒体 老铁 2018-10-12 09:07

瑞幸咖啡面世之后,一直以“鲶鱼”身份示众,也屡次与咖啡一哥星巴克发生各种冲突。相当部分舆论认为:瑞幸咖啡乃是星巴克为代表的原咖啡业态的颠覆者,也是咖啡领域新零售的佼佼者。

那么,究竟瑞幸咖啡与星巴克是否构成竞争,且瑞幸咖啡是否就代表先进模式呢?这是我们需要重点探讨的。

从基础数据看:双方线下尚有距离,重点看线上

在认真研读了星巴克多份财报之后,我们发现其具有以下特点:

1.高毛利,低利润

2017财年包含房租成本在内的毛利多在在60%左右,而扣除运营成本之后利润率降到13%左右(中国及亚太地区由于引入大比例授权门店,出现低毛利高利润的局面,分别为57%和23%),在运营成本中,以门店运营成本最高,其中主要是人员成本;

中国及亚太地区2017财年运营情况

2.门店扩张是现金流支出最大出口,且星巴克正在寻找发展平衡点

门店扩张对现金流的要求是众所周知的,2017财年以及2018年第二季度门店扩张带来的设备以及相关不动产占总资产比例均在34%左右,这也很大程度上制约星巴克的下一步发展。

星巴克2017财年资产表

不过星巴克也找到了稳定与扩张的平衡点。

其一,在新兴国家,尤其是中国以及亚太地区,引入大比例的授权门店,降低直营店比例,自2016和2017财年中,直营和授权店的比例由1.14降到1.1,且随着星巴克在中国地区开店速度提升(每年600家),授权店还将有较大提升空间。

在授权模式中,星巴克的收入模型也在进行变化:由以前的咖啡销售,变为向授权方销售原材料,并收取授权费用,这也很大程度上节省了扩张费用;其二,通过原材料账期以及销售储值卡,以流动负债获得现金流,2018年第二季度,仅储值卡负债就达到14.4亿美金,这在很大程度上充盈了现金流。

2017财年分地区门店数量

3.门店进入低增长周期

这也是国内外媒体普遍“唱衰”星巴克的主要原因,2017财年中国及亚太地区同店销售额尚有3%增速,现今该数字已经变为-1%,而2015年该数字曾高达7%。虽然不断开店拉动营收,但门店运营效率并未得到提升,这是星巴克当前的主要困境。