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Zara母公司股价再次崩盘 大众服装业前途渺茫

来源: 无时尚中文网 何伟 2018-03-15 07:25

大众服装业可能大势已去,继见证了H&M Hennes & Mauritz AB (HM-b.ST) 海恩斯莫里斯集团经历最困难了一年之后,其夙敌Inditex SA (ITX.MC) 印地纺集团(Industria de Dise?o Textil SA)的年报再次向行业发出警报,坏日子可能才刚刚开始。

2017财年,西班牙集团收入253.36亿欧元,较2016年233.11亿欧元增长8.7%,固定汇率增幅10%,期内可比销售增幅5%,仅为2016年10%的一半,创下三年新低。 集团同时表示,2月1日-3月11日,销售增幅为9%。

截至1月31日的2017财年四季度,印地纺集团毛利率录得53.5%的新低,显示竞争和打折压力巨大,亦意味着服饰行业的需求低迷以及供应过剩。2017财年末,集团有26.85亿欧元库存,同比增幅5.3%。

尽管销售放缓,不过西班牙集团表现仍好于大多同行。

由于市场因该公司表现不一而导致西班牙集团股价开盘剧烈波动,以24.45欧元高开0.78%后,迅速跳水逾2%。

印地纺集团八大品牌2017年销售和盈利表现

Societe Generale 兴业银行分析Anne Critchlow 表示,与去年相比,欧洲各地的天气较冷,对西班牙集团造成了负面影响。她同时表示,西班牙集团绝不是唯一遭受影响的服装零售商。

该行在报告中称,印地纺集团盈利能力很容易受到来自强势欧元的侵蚀,因其全球供应链策略,大部分成本以欧元计价,但多数收入却来自非欧元区,另外,西班牙集团投资在线渠道和重塑门店亦花费不菲。

截至1月底的2017财年,集团来自本土收入占比16.3%,西班牙外的欧洲市场占比44.9%,美洲区占比15.6%,亚洲及其他市场占比23.2%。

印地纺集团2017年四个季度核心盈利数据

2017财年印地纺录得纯利33.68亿欧元较2016财年31.57亿欧元有6.7%的增幅,全年毛利率56.3%同比下滑70个基点,继续走低,固定汇率计算56.8%,集团2017财年毛利增长7.4%至142.60亿欧元,2016财年为132.79亿欧元。

印地纺集团营业利润率亦逐年走低,2017年再度下滑,跌幅20个基点至17.0%,营业利润43.14亿欧元较2016年40.21亿欧元有7.3%的增幅,固定汇率增幅12%;EBITDA 增幅3.8%,由2016年的50.83亿欧元增至52.77亿欧元,固定汇率增幅8%。

集团拟派0.75欧元末期股息,按年增10.3%,总派息21亿欧元。

印地纺集团继海恩斯莫里斯集团后同样第一次公布在线销售,2017年西班牙巨头在线销售占比10%,2017年增速高达41%,2017年集团旗舰品牌Zara在新加坡、马来西亚、泰国、越南和印度等新兴市场推出。

周三,该公司在澳大利亚和新西兰亦推出该服务,此前一天,公司在实体店推出了AR技术,并将于4月18日在全球120家门店推出。消费者可以利用AR技术,通过显示屏实现试穿。

截至1月底,印地纺集团共运营7475间门店(自营6420间,特许1055间),财年净增183间。

对于当前财年,西班牙集团预计净增150-200间门店,预计新增350-400间同时关闭200间,总销售面积在电商策略下增幅4-6%,投资额15亿欧元。集团预计未来几年的资本支出增幅将会低于销售面积增长。

印地纺同时提升审计总监Carlos Cresp 为集团首席运营管,负责采购、物流、IT等业务。

周二,印地纺集团股价收报24.26欧元,有0.21%的跌幅,截至3月13日今年迄今西班牙集团股价重挫16.5%,但该集团22倍的P/E仍明显高于竞争对手海恩斯莫里斯的15倍以及Primark母公司Associated British Foods PLC (ABF.L) 英联食品集团的20倍。

2月23日,印地纺集团因JP Morgan 摩根大通的负面报告股价单日暴跌7.06%,市值蒸发59亿欧元,约合72亿美元。

小摩分析师Chiara Battistini 表示,四季度下半季,Zara及母公司的销售增长预期将进一步放缓,而西班牙公司不得不进行更大的促销。该行指,由于非常疲弱的10月份(三季度最后一个月),印地纺集团不得不在1月份(四季度最后一个月)进行清仓,以带着低库存进入新财年。小摩预计西班牙巨头在竞争激烈的大众市场摇摇欲坠的毛利率面临“巨大压力”,因此下调西班牙公司5%预期,同时将目标价由38欧元下调至35.50欧元。

股价暴跌之下,曾经三次坐上全球首富的Zara 创始人Amancio Ortega 的福布斯实时富豪榜排位已经跌至第7位,678亿美元的财富不但望尘莫及Jeff Bezos 高达1243亿美元的财富,甚至已经难当时尚行业第一首富,法国首富Bernard Arnault 目前751亿美元的财富重新爬上时尚首富的宝座。

截至无时尚中文网发稿,马德里时间9:36 AM,西班牙集团股价再度崩盘,跌幅扩大至5.07%。

(来源:无时尚中文网 何伟)

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