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上半年九牧王营收净利双滑 营业收入9.84亿

当前,男装行业目前景气度仍较差,但在行业供给端收缩、总体消费需求并未萎缩的背景下,九牧王坚守男装主业有望获益于竞争格局重构带来的份额提升。

男装上市公司九牧王此间发布的报告显示,受上半年极端气候影响及零售消费环境仍处于较低迷状态影响所致,2016年1-6月份,九牧王实现营业收入9.84亿元,较上年同期下降4.09%,实现营业利润2.06亿元,较上年同期下降24.75%;归属于上市公司股东的净利润1.98亿元,较去年同期下降11.39%。

报告期内,九牧王的服饰销售市场主要集中于国内一、二线城市,公司销售终端已覆盖了全国31个省、自治区及直辖市主要城市的重点商圈。截至2016年6月30日,公司直营与加盟终端数量为2,777家,其中直营终端887家,加盟终端1,890家。同期,公司终端数净减少15家,主要系公司上半年持续对低效和亏损店铺进行整改与关闭。

九牧王表示,为了突出男裤产品优势、打造裤类形象店,未来在引入国外品牌(通过购买国内经营权等方式)上存并购预期。

光大证券研究员李婕今天早间谈到,目前男装行业复苏趋势尚未明确、终端零售环境不佳、叠加去年四季度暖冬及今年二季度雨水极端天气影响,男装主业仍存压力。随着九牧王零售终端持续调整优化、单店面积提升,店铺运营和盈利质量仍有较大提升空间;供应链端通过自行给店铺配货(该部分目前在直营收入中占比20~30%,未来有望直营提升至30~40%、加盟提高至15%左右)以及面辅料主动备货等加强反应能力、有利于提高经营效率与降低库存;

李婕认为,九牧王产品优势突出、男裤市场占有率连续多年保持第一,同时基于裤类经营的多年经营优势与市场把握能力、计划引入国际品牌、打造裤类形象店,有望进一步强化公司裤类产品的影响力、同时贡献销售;此外,随着多品牌战略持续推进,产品线规划逐步清晰,J1品牌已开设6家门店、全年预计总数达30家、并计划联合九牧王开设集合店,FUN品牌目前63家门店(上半年新增8家)、16年有望达100家,两个品牌目前规模较小,但在九牧王主品牌基础上可提高客群覆盖面、随着渠道拓展与品牌影响力的扩大未来有望成为公司新的利润增长点。

李婕强调,当前,男装行业目前景气度仍较差,但在行业供给端收缩(行业中大量小品牌倒闭、大品牌转型所致)、总体消费需求并未萎缩的背景下,九牧王坚守男装主业有望获益于竞争格局重构带来的份额提升;同时,公司所具有的“九牧王”男裤核心产品优势明显、品牌影响力已成规模,未来随着多品牌战略推进以及国外品牌的引入,品牌影响力有望进一步得到提升。长期来看,九牧王深耕主业获益市场份额提升、零售转型提效、多品牌布局开拓新增长点以及在时尚产业投资布局的推进,后续仍存并购预期、员工持股计划9.29到期存在诉求。

上半年九牧王经营回顾

对于上半年经营计划,九牧王表示,2016年公司围绕“零售转型”、“做强男裤”开展经营,上半年各项经营进展如下:

(1)推行标准店铺项目,实现零售标准化运营落地:2015年公司形成终端零售运营标准化,并在2016年上半年成立专门的零售标准化运营小组选取部分区域为试点,推行零售标准运营;整合终端门店,推出第八代店铺形象设计,筹备开设集成店,提升终端形象。

(2)启动裤形象店计划:公司同时启动裤形象店计划,拟在全国区域开设若干家裤形象店。

(3)完善品牌沟通传播策略:公司在品牌传播方面,借助新媒体工具,尝试新的品牌传播方式,注重与消费者之间的互动与传播。上半年公司通过携手雕塑、版画、纺织等艺术家打造“裤爱艺术”大型巡展活动,强化西裤品类,打造裤文化专家形象;通过“父亲节微电影”线上线下立体传播的方式积聚品牌热度,提高公司品牌影响力;优化VIP管理系统,对会员分级、会员生命周期管理、会员积分兑换方面等进行优化管理,以期借助大数据的应用,实现精准营销。

(4)强化自主开发能力:上半年公司加大研发投入,继续引入国际化设计团队,将产品线进一步细分为商务经典、商务休闲,同时在商品的时尚度、丰富度上取得一定成效。

(5)供应链流水线改造项目:上半年公司启动供应链流水线改造项目,计划通过2-3年逐步引进自动化设备、推框等新型流水线;优化生产布局,通过精益管理工具和方法,提升生产效率和产能的同时,为员工打造绿色环保的用工环境。

(6)O2O线上线下一体化,实现全渠道融合:公司对线上业务进行重新规划,电子商务业务定位由原来的去库存为主,变为销售线上专供款为主,公司建立了专供线上销售商品的产品研发小组,针对线上销售商品实行单独的商品企划(MD)、商品开发和采买。在C2B定制业务上,公司加大了线上线下渠道的拓展,在线上与天猫京东推出“名师专属订制约惠毕业季”活动。

FUN品牌

2016年上半年,FUN实现营业收入2367.35万元,较上年同期增长134.69%。在商品研发方面,FUN继续引进优秀的研发设计人才,在产品方面逐步形成黑白线、浮华夸张、呆萌可爱三种风格的产品线,以符合不同消费群体的消费需求;

在渠道方面,继续加大线上线下的渠道拓展力度,线下以华东区域为主,逐步向周边城市拓展,配合不同产品风格线,推出第三代店铺形象;

在生产方面,通过对供应链的优化及整合,提高生产质量及效率,同时实现了部分品类的快速补单。

财务费用变动原因说明:财务费用较上年同期增加1568.05万元,主要系报告期内收到的利息收入减少以及汇兑损失增加所致。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降35.10%,主要系报告期内营业收入减少导致销售商品、提供劳务收到的现金减少,以及支付的销售费用增加所致。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加175.68%,主要系报告期理财产品净投入同比减少所致。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少4.28亿元,主要系报告期内归还借款等所致。

九牧王主营业务全部为销售服装服饰产品的收入,公司 2016 年1-6 月主营业务收入较上年同期 下降了 4.94%。

从收入的产品结构来看,男裤占主营业务收入的比重为 54.15%,是九牧王的核心产品。

(来源:中国服饰 作者:丁丁)

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