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茂业系并购再下一城 高溢价拿下商业城控股权

  时隔5年,茂业系终于将商业城纳入囊中。商业城今日公告,原大股东深圳琪创能旗下的沈阳商业城(集团)有限公司与中兆投资管理有限公司签订股权转让协议,后者将接盘前者所持有的商业城2090.794万股股份(占公司总股本的11.74%),交易完成后,中兆投资将持有商业城29.22%的股份,黄茂如成为公司的实际控制人。

  在苦等了5年之后,茂业系终于获得了商业城的控股权,实现在东北的强势立足。2008年10月至2009年4月,中兆投资两度强势举牌商业城,与彼时公司第二大股东深圳琪创能展开了股权争夺大战,随后遭遇深圳琪创能的强硬回击。去年11月,中兆投资通过二级市场继续增持商业城的股份,并放言将继续增持。彼时,深圳琪创能已筹划股权转让,退意明显,中兆投资用实际行动表明决心。

  深圳琪创能的撤退与商业城近年来业绩表现不佳有关。财务资料显示,在扣除非经常性损益之后,商业城已经连续七年亏损。据业绩预告,2013年度预计亏损2.5亿元,由于2012年已亏损1.28亿元,公司将在2013年年报披露后戴上“ST”的帽子。但从另一个角度看,商业城旗下的两个百货店都位于沈阳市成熟的黄金商圈,且全部属于自有物业,“底子”很硬。

  茂业系显然不会放过如此良机。2005年,茂业系曾成功收购当时长期亏损的成商集团,并将其在深圳的百货经验移植到大西南。2008年10月16日至11月3日,在不到20天的时间内连续收购深国商、渤海物流、商业城三家商业类上市公司股权,其强悍表现一时震动整个资本市场。到目前为止,茂业系已从深国商撤退,但渤海物流早已被纳入旗下,此次入主商业城,多年的战略意图最终得以实现。

  茂业系去年还曾有一笔大的资本运作,即举牌大商股份,后者仓促应对祭出重组大戏,然而未能获得其他股东的认可。此次成功入主商业城后,茂业系将在东北市场和大商股份短兵相接,在“严重饱和”的沈阳市场,双方的争斗尤其值得关注。

  该笔交易的另一个看点是交易价格。据公告,此次股权转让总价款为2.07亿元,折合每股9.9元。该交易价格较公司最新股价7.74元上溢了近28%,有券商人士分析,在商业股普遍不景气的背景下,产业资本的强势出手可能刺激商业公司在二级市场的表现,特别是部分有并购背景的公司。

  事实上,近年来随着股市的不断调整,商业股的价值早已得到产业资本的认可,如此前汉商集团遭遇卓尔的多次举牌,中百集团遭遇新光控股、永辉超市的举牌等。
  (上海证券报 作者:覃秘)
  
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