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潮宏基:扩张销售渠道提升未来业绩增长

  潮宏基日前公告定向增发预案,公司拟向包括廖创宾在内的不超过10 名特定投资者发行4300 万股,发行价格不低于22.14元/股,共计筹集不超过9.5 亿元资金用于渠道网络建设。本次发行顺利完成后,公司总股本将达到2.23 亿股,增长23.89%。公司实际控制人廖木枝的一致行动人廖创宾承诺,将认购增发股总数的10%。因此,大股东的鼎力支持足见其对公司未来三年发展的信心。

  加快推进销售渠道建设,巩固市场地位。本次募投项目包括:在汕头市建设1 家600 平方米的高端旗舰店;在全国范围内的百货公司营业区内设立240 家联营店,营业总面积为1.2 万平方米。而截至2012 年1 季度末,潮宏基共有447 家门店,其中自营354 家,加盟93 家。募投项目实施后,公司将新增营业面积12600 平米,较现有面积增长约55%,项目实施后自营门店数量将接近600 家,较现有增长约70%,自营门店数量将接近周大福和老凤祥。公司预算,项目整体投资利润率为18.95%,税后财务内部收益率28.53%,具有良好的社会效益和经济效益。渠道及销售网络的建设,也可以有效提高对企业品牌的认知度,特别是旗舰店的建设,更有利于提升潮宏基品牌在消费者心目中的地位。

  多品牌运营战略,不断探寻盈利增长点。根据公司中长期战略部署,公司加快多品牌经营步伐,在现有品牌稳定快速增长的基础上,在全球范围内对珠宝及相关行业的品牌进行检视,寻找符合公司战略需求的品牌进行合作或并购,虽未取得实质性进展。但2011 年9 月份,公司与全球三大奢侈品集团之一GUCCIGROUP(古琦集团)达成合作,首家由潮宏基经营的GUCCI 钟表珠宝精品店在宁波开业。这标志着公司未来主营利润构成将有新的动力。

  受益珠宝行业未来发展空间。近年来,由于购买力的增强,我国消费者在满足基本生活需求的基础上,消费需求开始向高端化、个性化演进,珠宝消费由此开始步入快速成长期。受益于富裕人口的增多及消费结构的转变,根据Frost & Sullivan 预测,2011 年至2015 年我国珠宝行业将保持38.3%的年均增长率,到2015年国内珠宝首饰市场规模将达12900 亿元。随着销售网络的建设,潮宏基未来将充分享受行业发展带来的业绩提升。

  潮宏基2012 年1 季度实现收入4.53 亿元,同比增长39.8%,归属母公司净利润4839 万元,同比增加15.6%,实现每股收益0.27 元,2012 年一季报披露,前十大流通股东以机构投资者为主;前十位合计持股占流通盘的60.25%(上期为63.87%)。其中,天弘精选[0.54 -1.29%]基金共持有283.64万股;国投瑞银下两只基金共持有406 万股。股东人数较上期略有增加,筹码有一定集中度。

  光大证券中意潮宏基的本身质地和管理能力,指出K 金经营以及钻石类产品的强项有利于在黄金珠宝子行业进行差异化竞争,同时公司K 金为主的业务对于短期金价波动的影响相对较小,长期看好稳健扩张的公司。中金公司也认为,经过前期调整,该股目前估值已经合理,并将潮宏基列入金银首饰行业的长期推荐品种。
  (来源:信息早报 作者:晓理)

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