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海澜之家IPO折戟 首发未通过

  中国证监会发行审核委员会2012年第84次会议于2012年5月11日召开,会议审核结果显示,海澜之家服饰股份有限公司(首发)未通过。同日IPO被否的还有广东利泰制药股份有限公司。

  早在今年3月8日,公布招股书时,其高企的存货便备受质疑,业内人士更称“海澜之家在刀尖上跳舞”。2011年,寻求在A股上市的10家鞋服企业中有5家折戟,其中南京维格娜丝、山东舒朗也因存货过高被否。

  招股书显示海澜之家近三年的盈利状况良好,但资产负债率极高、存货周转率极低。公司2009年至2011年的资产负债率分别为75.29%、78.42%、82.46%,如此高的资产负债率与其商业模式相关,负债的主要构成为应付供应商货款和收取的加盟商保证金,2011年末这两项合计占负债总额的93%。海澜之家2011年存货38.63亿元 ,2011年销售收入35.94亿元 ,存货占总资产56.82%,业内人士称海澜之家在刀尖上跳舞。从2009年到2011年的存货周转率分别为0.79、0.88、0.77,远低于同行业上市公司的平均值。

  行业内人士曾表示,服装行业本身门槛较低,很多企业可能并不具备上市的核心竞争力。存货周转率低,滞销风险大,缺乏业绩持续增长的后劲,这可能是上市被否的原因之一。另一个主要原因是募集资金投向问题,如将募集资金主要投向拓展门店,使得市场前景和盈利能力存在不确定性。即便是经营状况良好的公司,业绩也难有强而有力的增长点。
  (来源:深圳商报 记者:王沁)

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