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主题:年报七宗罪的救赎之道

阿飞正传

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  |   只看他 楼主
日前,沪深交易所对上市公司2004年年报“号脉”完毕。经过“望闻问切”,深交所总结出了年报6大“病症”,分别是财务数据“补丁”不断;隐瞒实际控制人;关联资金占用严重;违规担保惊人;金融投资损失严重;审计意见含糊其辞。上交所比深交所多总结出了1条———业绩预告没准。

看到这些“病症”,投资者并不感到陌生,甚至都有点麻木了。这些“症状”年年有,年年医,可是医到现在,一个也没有治愈。管理层很着急,投资者很无奈,上市公司很痛苦。前两者好理解,为什么上市公司也会感到痛苦呢?原因并不复杂,上市公司里有好有坏,好的占主流,但因为几个“重症病人”的缘故,好公司也没人敢信了。股市一路向下,好股票坏股票齐齐跳水,好公司正常的融资无法进行,坏公司一个个被逼到退市边缘,能不感到痛苦吗?看来,这七大“顽症”还真是害人不浅。

以前人们为这些“顽症”开“药方”时,总是想到“严打”,认为非“严打”不能除其害。不可否认,“严打”可以起到较好的震慑作用。可是,一来现有法律对“严打”支持不够,情绪化的“严打”有时会超越现有法律界限,容易导致执法者变为违法者;二来效果也不理想,监管部门“打”了十几年,违规者仍络绎不绝。如此看来,一味地“严打”并不能解决所有问题,还需要从其他角度想想办法。

上市公司年报表现出来的“症状”,是日常经营问题的集中反映。若能把这些问题消灭在日常工作之中,则年报七大“顽症”可治愈大半。看起来这似乎难以实现,其实,真正做起来并不是完全没有可能。以深交所列出的第一项“症状”为例,年报财务数据打“补丁”,多数是因为计算错误、小数点位置不对、信息遗漏等原因。有些错误并非故意和恶意的,只是工作人员马虎所致,对年报内容没有实质性影响。可是,这样一份带有瑕疵的年报摆到投资者面前,首先就引起了投资者的反感,内容再好,投资者也不愿再读了。如果上市公司在编制年报时认真一点,细心一点,这些“补丁”是完全可以不出现的,这个要求应该不难做到吧?如果大多数上市公司都能再认真一点,细心一点,投资者对上市公司的印象绝不是现在这个样子。

除了恶意造假,一些公司业绩预告不准,是因为对日常经营把握不准确所致。此“顽症”可以通过加强日常经营管理来“治疗”,而不必在年报公布后再改来改去,忽悠投资者。投资证券公司或委托理财损失,是追求短期利益的恶果。通过建立管理者长效激励机制,可以使管理者专注于主业,减少盲目投资,从根本上避免这种情况的再次发生。

相对比较难治疗的是关联方占用资金和为关联方提供巨额担保两大“顽症”。这两大“顽症”由来已久,并且久治不愈,似乎已经成了上市公司的“绝症”。这两大“顽症”,是“一股独大”的必然产物,在股权分置的情况下,确实很难治愈。虽然一大批违规者因此而倒下,但其“病根”未除。不过,股权分置改革让投资者看到了希望。股权分置改革将使“同股不同权”变为“同股同权”,股东之间的相互约束作用大大增强,上市公司股权结构和治理结构将得到根本性改善,大股东占用资金、违规担保两大“毒瘤”有望得到根除。其他如隐瞒实际控制人、审计报告含糊其辞等“顽症”也有望随之消失。

治疗年报“顽症”,重在治本。提升上市公司质量练的是内功,体质练好了,各种病症自然会减少。当然,这既需要上市公司自己努力,也需要制度建设配套。



来源:证券时报 - 该帖于 2005/6/27 14:45:00 被修改过

沈明

积分:2471  联商币:3
  |   只看他 2楼
年报我是不看滴
    什么时候中国股市年报真实了那么A股也成“纳斯达克”了!
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