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主题:中国市场独木难支 法国欧舒丹股价大跌

诸振家

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中国市场独木难支 法国欧舒丹股价大跌

1月22日消息,得益于年初斥资9亿美元对英国护肤品牌Elemis 的收购以及中国内地市场大涨,L’Occitane International SA (0973.HK)欧舒丹三季度固定汇率销售大涨15.2%,唯较二季度21.7%和上半年19.0%的增幅放缓。

10-12月,法国公司收入5.789亿欧元,较上年同期4.910亿欧元大涨17.9%,同样低于二季度的25.5%和上半财年的22.1%。直营收入期内录得4.151亿欧元,较上年同期3.778亿欧元增长9.9%,固定汇率增幅7.3%,二季度亮相数据分别为11.1%和7.2%。

同店销售方面三季度亦明显疲弱,前三季度0.8%的增幅远低于上半年1.7%的增幅,显示2019年最后一季度同店销售录得负面,为中国内地市场前三季度8.4%的增幅较上半财年5.7%的增长加速。中国内地市场是除英国外表现最好的市场,三季度收入暴涨34.0%,固定汇率增幅32.4%,期内收入由2019财年同期的5,930.5万欧元增至7,945.5万欧元。集团指主要受益强劲的在线销售增长,“双11”线上线下宣传活动及具有吸引力的假期季节型产品带动破纪录销售。

英国市场受益于收购品牌Elemis带来的收入三季度固定汇率收入增幅98.4%,实际增幅105.1%至5,329.4万欧元,2019财年同期收入2,598.1亿欧元。

美国市场同样强劲,报告期内收入增幅26.1%,由8,133.3万欧元增至1.026亿欧元,固定汇率增幅22.5%。

最大日本市场受消费税由8%上调至10%影响,三季度固定汇率收入下滑3.5%,实际收入6,602.5万欧元,较2019财年三季度6,411.0万欧元下滑3.0%。

香港市场同样低迷,三季度收入增长1.8%至4,859.8万欧元,固定汇率跌幅1.3%,今年前三季度同店销售暴跌26.5%。

按品牌,三季度L’Occitane en Provence 和Lime Life 分别录得6.3%和11.7%的增幅,实际增幅分别为8.8%和14.4%。

在港股暴跌的情况下,L’Occitane International SA (0973.HK)欧舒丹股价周二表现强劲收报18.92港元,逆势微涨0.11%,不过,欧舒丹业绩发布于盘后,周三,大行发布报告后,该公司股价则逆势大跌。

花旗发布报告将欧舒丹评级由“买入”下调至“中性”,目标价由21.2港元下调至20.4港元。该行表示,欧舒丹现时股价相当于2020财年盈测24倍市盈率,不太吸引,而公司管理层尽管维持收入15%的增长目标,但称营业利润率可能难以达到12%的此前预期,因此花旗下调欧舒丹2020和2021财年盈测分别4-5%。

周三疫情恐慌情绪有所缓解下恒指大涨逾355点,但L’Occitane International SA (0973.HK)欧舒丹股价则大跌6.45%。欧舒丹管理层维持全年销售增长约15%的目标,惟经营利润率或未能达到早前预测之12%。该行相信是受到短期市道疲弱所影响。该股现价相当于2020年度预测市盈率达24倍,属不太吸引的水平,但仍低于国际同业(28倍),故将其评级由“买入”下调至“中性”。该行更下调其2020至2021财年盈利预测4%至5%,目标价相应由21.2港元降至20.4港元。

麦格理基于2021财年23倍市盈率,尽管上调欧舒丹目标价由21.0港元至23.0港元,但下调法国公司2020和2021财年盈测分贝4.4%及2.6%,预计今明两个财年盈利分别上涨18.8%和12.7%至1.4亿欧元和1.58亿欧元,同时维持“跑赢大市”评级。

野村维持欧舒丹“买入”评级,轻微上调目标价由21.9港元至22.1港元。

富瑞维持欧舒丹“买入”评级和21.9港元目标价,认为集团同名主品牌稳健,但Elemis 增长不足。

(来源:无时尚中文网 陈一飞)

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